二季度白酒销量垫底

 新闻资讯     |      2021-06-10 09:14

原创 贵州茅台增速失色?这些白酒股一季度净利润创汗青最高

2021-05-04 18:26 来历:巨丰财经

原标题:贵州茅台增速失色?这些白酒股一季度净利润创汗青最高

作为A股的股王贵州茅台,2021年一季度数据,大都投资者认为未到达市场预期,净利润增速没有高出10%。从市场表示看,贵州茅台在发布一季报后,股价三日别离下跌了2.5%、0.77%和0.97%。作为白酒板块的锚,这次贵州茅台股价业绩纵向较量如何?二三线白酒股时机又如何?

贵州茅台一季度增速下滑 毛利率并未下滑

一季报显示,贵州茅台实现营业收入280.6亿元,同比增长10.93%,切合市场预期。归母净利润139.5亿元,固然得到上市以来单季度最高的净利润,但对比2020年130.94亿元的净利润,净利润增速为6.57%,低于10%的市场预期。

贵州茅台增速低于营收增速,主要由于税金及附加用度大幅增加。第一上海证券阐明认为,今朝飞天茅台的出厂价为每瓶969元,自营渠道对外销售价为1499元,每瓶增加530元。另外,本季度直销渠道收入占比大幅晋升至17.5%,去年同期仅为7.9%。综上所述,本季度消费税计税金额大幅增加导致税金及附加用度高达38.3亿元,为公司史上最高纳税金额,去年同期为24.5亿元。

受税金及附加用度大幅增加等因素影响,贵州茅台一季度净利润增速不及预期。复盘茅台上市以来,每个一季度净利润增速看,从2003年至今,茅台仅有4次一季度净利润增速小于10%,别离是2003年、2010年、2014年和2021年。

从宏观情况看,2003年SARS病毒流传,2014年白酒行业塑化剂事件发酵,2021年头疫情较2020年同期大幅规复,但受制当场过年等政策,或也必然水平影响到营业收入。

从积年一季报看,当净利润增速跌破10%之后,迎来净利润增速上涨期,明明的时间窗口期是2004-2005年、2012-2013年、2015-2018年,泛起必然的颠簸纪律。这或者说明,沙龙国际,2022年一季度,贵州茅台的净利润增速或许率会高过6.57%。

二季度白酒销量垫底

数据来历:Choice、巨丰投顾

贵州茅台的高毛利率程度,在A股是着名的。那么,本次它的毛利率程度是否下滑?同比数据看,2019年至2021年三个Q1的毛利率别离为92.11%、91.67%和91.68%,最近两年度Q1毛利率根基持平。毛利率过高或者也是双刃剑,2013年至2015年贵州茅台一季度毛利率到达了93%以上,为汗青最高程度,而这期间白酒行业产生了塑化剂事件,白酒板块进入调解周期。

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二季度白酒销量垫底

数据来历:Choice、巨丰投顾

本年贵州茅台增速可否回归10%?要害看这两个季度

本年一季度贵州茅台实现净利润139.5亿元,假使二三四季度净利润相较去年提高较快,净利润同比增速或将大于本期的6.57%,利好股价。基于此种阐明,就要调查贵州茅台的策划旺季呈此刻哪个季度,以及每个季度净利润在当年的排名。

以2020年为例,这四个季度别离实现净利润130.94亿元、95.08亿元、112.25亿元和128.7亿元,一季度盈利最高,四季度次之,三季度第三,二季度垫底。一季度净利润最高,还产生在2019、2016和2015年。

二季度对付白酒行业是策划淡季,从2017年至2020年持续四个年度,这一季度净利润是年内净利润的低谷。从三季度开始,白酒销量较二季度晋升,但整体销量逊于第一和第四季度,这个季度净利润成为全年净利润最高的大概性较低,也就是2017年第三季度贵州茅台实现净利润87.33亿元。

二季度白酒销量垫底

第四季度是白酒销量的旺季,11个年份中,该季度有3次得到年度最高净利润,别离是2018、2014和2013年,还有6次得到年内净利润第二高的季度,别离是2019-2020年,2015-2017年和2011年。

下表为贵州茅台单个季度的净利润阐明,表中数值代表2010年以来,这一季度销量排名及其对应概率。举例来看,在11个年份中,第一季度净利润占当年季度净利润第二共呈现2次,概率为18.18%。

二季度白酒销量垫底

基于知识也可鉴别,二季度白酒销量垫底,三季度强于二季度,第四季度进入冬季加之邻近春节,白酒销量高涨,往往是公司净利润最高的季度。